Altın fiyatları rekordan rekora koşuyor: Artış sürecek mi?

Altın fiyatı, 2025'teki yükselişin ardından bu yıl da yeni rekor seviyelere ulaştı. Peki altın fiyatı neden artıyor? Altın ve dolar fiyatları arasındaki bağlantı nedir? Uzmanlar ne bekliyor?

Altın fiyatı hafta başında ilk kez ons başına (31,1 gram) 5 bin dolar (4 bin 217 euro) sınırını aştı. Yeni rekor seviye, artan jeopolitik gerilimler karşısında yatırımcıların bu yatırım aracına akın ettiğini gösteriyor. Değerli metal, çalkantılı dönemlerde yatırımcıların yöneldiği, krize dayanıklı bir "güvenli liman" olarak kabul ediliyor.

Altın son on iki ayda güçlü bir yükseliş kaydetti ve geçen yıla kıyasla değerini neredeyse ikiye katladı. Bu yükseliş Türkiye'de gram altın ve çeyrek altın fiyatlarını da yukarı taşıyor.

Ons fiyatındaki artış, 1970'lerden bu yana görülen en büyük yükseliş. Geçen yıl altın fiyatı özellikle güçlü bir artış gösterdi, ancak kazançlar 2019'dan bu yana zaten kayda değerdi; o dönemde bir ons altın yalnızca yaklaşık bin 280 dolardı.

Altın fiyatları neden yükseliyor?

Piyasa gözlemcilerine göre belirsizlik, mevcut yükselişin açık ara en önemli itici gücü.

ABD Başkanı Donald Trump'ın Grönland'ı ilhak etme tehdidi ve planlarına karşı çıkan herkese gümrük cezaları uygulama uyarıları, ABD ile AB arasındaki ilişkileri ciddi biçimde gerdi.

Grönland'a yönelik tehditler, ABD'nin Venezuela'daki müdahalesinden kısa süre sonra geldi. Bu müdahalede Devlet Başkanı Nicolas Maduro, ABD özel birlikleri tarafından yakalanarak ABD’ye götürüldü.

Altının 2025'teki yükselişinde, Ukrayna ve Gazze'deki savaşlar nedeniyle artan jeopolitik kaygılar rol oynadı. Buna Trump'ın gümrük tarifeleri, ABD'nin devlet borcunun seviyesi ve ABD dolarının küresel ölçekte tercih edilen rezerv para olma statüsünün geleceğine ilişkin ekonomik endişeler eklendi.

İngiltere merkezli yatırım platformu AJ Bell'de piyasalardan sorumlu bölüm başkanı Dan Coatsworth durumu şöyle özetliyor:

"Yatırımcılar, Donald Trump'ın bir sabah yeni ve tartışmalı bir fikirle uyanması ihtimaline karşı güvenlik battaniyelerini bırakmak istemiyor."

Almanya'daki kooperatif bankalarının merkez bankası konumndaki DZ Bank'ın (Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank) son araştırmasına göre, küresel jeopolitik koşullardaki kötüleşme genellikle hem bireysel hem de kurumsal yatırımcıların portföylerindeki altın payını artırmasına yol açıyor.

Banka, bu eğilimin 2026'da da süreceğini öngörüyor.

Altın ve dolar fiyatı arasındaki bağlantı ne?

Geçen hafta altın fiyatı için son yaklaşık 20 yılın en güçlü haftası oldu. Buna karşılık ABD Doları için Mayıs 2025'ten bu yana en kötü hafta olarak kayda geçti. Bu durum, altın fiyatı ile dolar arasındaki bağlantıyı ortaya koyuyor.

Küresel işlem platformu Forex.com’da piyasa analisti olan Fawad Razaqzada, son günlerdeki yatırımcı davranışlarının "güvenli liman stratejisi ders kitabından çıkmış gibi" olduğunu söylüyor. Analiste göre, fiyat artışı, güçlü bir "korunma talebini" yansıtıyor:

"Buna karşılık yatırımcıların dolara ve tahvillere olan güveni sarsılmış görünüyor."

Geçen yıl doları, 2017'den bu yana en güçlü yıllık düşüşünü yaşadı ve diğer önemli para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yüzde 9,5 değer kaybetti.

Birçok analist, ABD ekonomisine ilişkin belirsizlik, yatırımcıların ABD varlıklarından uzaklaşarak çeşitlendirmeye gitmesi ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) olası yeni faiz indirimleri nedeniyle bu eğilimin 2026'da da süreceğini düşünüyor.

Japon yeni de birçok yatırımcının gözünde cazibesini yitiren bir diğer para birimi. Japonya'nın mali durumuna ilişkin kaygılar nedeniyle yen değer kaybetti ve Japon makamlarının para birimini desteklemek için müdahalede bulunabileceğine dair spekülasyonlar var. Olası bir müdahale, doları daha da baskı altına alabilir ve altın fiyatının yükselmesine katkıda bulunabilir.

ETF talebi yeni yatırımcılar nedeniyle artıyor

Uzmanlar, altın fiyatındaki mevcut yükselişin, değerli metal piyasasına yeni yatırımcıların girmesiyle de bağlantılı olduğunu söylüyor.

Birçok analist, giderek daha fazla yatırımcının bu pazara girmek istemesi nedeniyle altına dayalı borsada işlem gören fonlara (ETF) talebin arttığını bildiriyor.

Altın, uzun süredir dünya genelindeki merkez bankaları tarafından satın alınıyor. Ancak ETF'lere yönelik yeni talep, mevcut ralliyi güçlendirdi.

Altın endüstrisi için uluslararası bir ticaret birliği olan World Gold Council, Aralık 2025 sonunda, altın ETF'lerinde küresel ölçekte yönetilen varlıkların geçen yıl iki katına çıkarak 559 milyar dolarla tarihî bir zirveye ulaştığını doğruladı.

Altın fiyatı artmaya devam eder mi?

World Gold Council'a göre, ABD Başkanı Trump'ın ekonomi politikaları başarılı olur ve ABD'de büyümeyi hızlandırırsa daha güçlü bir dolar ve artan politika faizleri altın fiyatını yeniden zayıflatabilir.

Ancak ABD bankası Goldman Sachs'ın analistleri bu olasılığı düşük görüyor.

Nitekim kısa süre önce altın tahminlerini belirgin biçimde yukarı çektiler. Goldman Sachs'a göre altın, 2026 yılının sonunda ons başına 5 bin 400 dolara ulaşabilir.

Arthur Sullivan / DW türkçe